七星彩预测_七星彩小说_七星彩直播-【华泰金融沈娟团队】非标与信贷共舞银行行情正升华—2019年3月

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  3月末社融同比增速大幅回升,较上月提升0.6pct至10.7%。社融与金融数据超预期亮点有三个:一是非标等表外融资显著回暖▓,二是居民短贷与企业信贷大增▓▓,三是企业流动性较好改善。3 月企业复工不久,PMI开始回暖▓,实体信贷强势发力,信贷继续扩张可期▓。银行业正迎来量升价稳质优有利环境▓▓▓,正逢轮动补涨▓▓▓、年报行情▓▓▓、大资金入市推动▓,催化银行行情升华。看好资本充足与零售转型突出标的,推荐成都、常熟、平安▓、招行。

  3月新增社融2▓▓▓.86万亿元(wind预期1.85万亿元,前值7030亿元)▓,同比多增1▓▓▓.28万亿元,社融存量增速达10▓▓.7%(wind预期10.2%▓▓▓,前值10.1%)。社融超预期主要由于信贷和以非标为主的表外融资超预期回暖。表外融资当月新增824亿元(前值-3649亿元)▓▓▓,同比大增3353亿元▓。委托贷款▓▓▓、信托贷款▓▓、未贴现银承对于表外融资回暖均有贡献,分别同比多增780亿元▓▓▓、885亿元▓▓▓、1689亿元▓。尤其是信托贷款当月新增528亿元▓▓,止跌显著回升▓,信托贷款为目前环境下理财资金投放非标资产的主要渠道▓▓▓,较委托贷款更具可行性,其显著回暖反映了市场投资非标资产进度加快▓▓。

  新增人民币贷款1.69万亿元(wind预期1.2万亿元▓▓,前值8858亿元),同比多增5742亿元。贷款强势发力主要是居民短贷和企业贷款同比大增拉动。居民短贷4294亿元,同比多增2262亿元▓▓▓。居民短贷大增反映居民旺盛消费需求,对于银行信用卡为主的零售贷款业务具有强劲支撑。但该趋势仅在本月明显,持续性有待观察。企业贷款强势回暖,当月新增10659亿元▓,同比多增5006亿元。其中企业短贷▓、中长期贷款同比分别多增2272亿元、1958亿元。中长期贷款多增反映项目投资需求旺盛,或受基建发力贡献。短期贷款回暖说明企业周转需求增加,流动性与日常经营回暖。

  3月新增人民币存款1.73万亿元(前值1.31万亿元)▓▓,同比多增2200亿元。企业存款与居民存款均有回暖,流动性向实体涌入。企业存款大幅增加▓▓,3月企业存款1.92万亿元,同比多增7560亿元。企业流动性改善较多受益于企业贷款全面发力▓,带动M1增速大幅回升。3月末M1同比增速4.6%▓▓▓,较上月提升2.6pct。M1增速企稳回升,M1-M2剪刀差收窄,反映企业流动性(尤其是活期存款)改善趋势显著▓,日常经营周转趋好。

  政策有较大发力空间▓▓▓,经济结构性回暖▓▓,外资等大资金入市▓▓▓,银行基本面向好▓,多维支撑下银行配置价值凸显,行情有望启动。两项预期差或驱动银行基本面继续向好,一是息差平稳▓,二是资产质量稳健。叠加外资等大资金入市、市场轮动补涨、年报催化,银行行情正在升级▓,建议积极配置。

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